2022-07-11 14:31:19 来源 : 消费者在线
医药行业当下怎么看?估值跟着业绩跑，上涨幅度取决于业绩修复程度。本轮调整后，估值位于历史底部，而业绩增速在历史均值的上方，2022年归母净利润同比增速的wind一致预期为24.21%。第一，对比历史上与2022年业绩增速相当时的估值，目前修复尚未到位;第二，对比历史上与2023年、2024年业绩增速相当的时期，新一轮“戴维斯双击”或正在酝酿中。
持续“赚钱”的力量是评价一个公司是否能在长期投资的核心。在医药行业中，持续超额收益的来源主要在于不断被证实的“创新能力”，那些研发实力强劲，产品创新程度高，且已证明具备较强商业化自我造血能力的公司，更容易被资本市场所青睐。
本轮医药回撤已与历史四轮大调整相当。2005年以来医药行业经历过4轮大的调整，分别在2008年、2011-2012年、2015-2016年，以及2018年，调整幅度均在40%-60%区间，此次中证医药指数自2021年以来的最大回撤也达到了44%。
利润走向历史底部，未来修复可期。截至2022年5月，医药制造业利润总额累计同比为-20.60%，创下历史新低(自1999年以来)。底部都是走出来的，“坑”砸的越深，未来修复就越明显，反弹弹性就越大。
医药的明天会更好么?医药是门“好生意”，长期投资逻辑清晰。1)壁垒强：医药行业具备政策、技术、人才、资金四大壁垒;2)需求好：人口老龄化趋势+进口替代趋势+产业升级趋势。
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