2023-06-25 09:04:27 来源 : 华西证券
5 月碳酸锂进口量 10109.24 吨， 环比减少 10.64%
根据中国海关总署数据， 5 月我国碳酸锂进口量 1.01 万吨，同比增长 4.48%，环比减少 10.64%。 1-5 月，中国碳酸锂合计进口量 6.04 万吨，同比增长 40.66%，月度平均进口量 1.21万吨，高于 2022 年月度平均 1.13 万吨的进口水平，高出7.08%。 5 月，碳酸锂进口均价 27.28 万元/吨，环比下跌27.96%，我们判断主要系海外锂盐价格变动滞后于国内所致。5 月份，中国从智利和阿根廷共进口 10048.1 吨，占比 99.4%。5 月份中国从智利进口碳酸锂量约 8852.1 吨，环比减少14.29%，根据智利海关数据， 4 月份智利出口往中国的碳酸锂量为 8917.27 吨，与中国 5 月份进口量基本一致。 5 月，中国从阿根廷进口量为 1196 吨，环比增长 26.43%。
5 月份智利出口往中国的锂盐量为 13104.94 吨， 环比增长 46.96%
(资料图片仅供参考)
根据智利海关数据， 2023 年 5 月份智利共出口锂盐 21374.79吨，环比 4 月增长 35.65%。 5 月智利锂盐出口给中国约13104.94 吨，环比增长 46.96%，同比下降 34.90%，占智利总出口量的比例为 61%，环比增加 4.3pct。 5 月，智利出口给美国、日本、韩国的锂盐量分别为 910.13 吨、 1071.64 吨、5209.42 吨，分别环比变动+120.30%、 +78.52%、 -5.49%， 5 月仅智利出口至韩国的锂盐量小幅下滑，其他国家均呈增长趋势，目前中国仍是智利锂盐出口量最大的国家。 2023 年 1~5月，智利共出口锂盐 9.22 万吨，同比减少 6.87%。其中出口给中国的量为 5.42 万吨，同比减少 5.51%，占比 58.75%，较2022 年同期增长 0.84pct。出口给美国、日本、韩国的量分别为 3035.66 吨、 4479.52 吨、 26135.87 吨，分别同比变动-43.47%、 -31.58%、 +24%。
5 月氢氧化锂出口量 10962.92 吨， 环比增长 8.62%
根据中国海关总署数据， 5 月份，中国氢氧化锂出口量为10962.92 吨，同比增长 46.56%，环比增长 8.62%。 5 月氢氧化锂出口均价为 33.63 万元/吨，环比下跌 11.94%，同比上涨8.73%。 1-5 月，国内氢氧化锂出口总量为 5.13 万吨，同比增长66.7%， 2023 年 1~5 月度平均出口量为 1.03 万吨，远高于 2022年月均 7780 吨的出口量，高出 31.78%。氢氧化锂基本都出口给日韩， 5 月份出口日本/韩国占比约 97.6%。 5 月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计 10763.89 吨，占比 98.18%，环比上升 0.25pct。出口给欧洲 192 吨，占比 1.75%，环比下降0.23pct； 5 月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口7793 吨和 2907 吨，分别占总出口量的 71.09%和 26.51%，环比+0.83pct 和-0.73pct。 1-5 月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计 53080 吨，占比 98.12%。其中，韩国和日本出口量分别为 4.02 万吨和 1.25 万吨，分别占总出口量的 74%和 23%。
投资建议
根据中国海关总署数据， 5 月我国碳酸锂进口量 1.01 万吨，同比增长 4.48%，环比减少 10.64%，其中 87.56%来自于智利；1-5 月，中国碳酸锂合计进口量 6.04 万吨，同比增长 40.66%，月度平均进口量 1.21 万吨，高于 2022 年月度平均 1.13 万吨的进口水平，高出 7.08%，其中 88.75%来自于智利。智利海关数据显示， 5 月智利锂盐出口给中国约 13104.94 吨，环比增长46.96%，同比下降 34.90%，占智利总出口量的比例为 61%，环比增加 4.3pct。 2023 年 1~5 月，智利共出口锂盐 9.22 万吨，同比减少 6.87%，其中出口给中国的量为 5.42 万吨，同比减少5.51%，占比 58.75%，较 2022 年同期增长 0.84pct。 SQM2023Q1 出口量 4.6 万吨，是智利碳酸锂出口量的主要贡献方。近期锂盐价格走势温和，主要系上下游对锂盐价格博弈仍存，据 SMM 周报及富宝新能源锂电周报显示，目前下游材料厂开工率虽有所好转，但对于高价锂盐接受程度有限，基本以按需采购为主；供给端来看，矿端价格高位+前期锂盐厂去库明显，锂盐厂目前惜售挺价情绪强烈；上下游锂盐价格博弈继续。展望下半年，需求端来看， 6 月 21 日电，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，公告提出，对购置日期在 2024 年1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过 3 万元；对购置日期在 2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5 万元， 我们认为该政策长期利好新能源车市场，未来新能源车市场增长可期；供给端来看， 2023Q2 非洲多个矿山如期投产，上周赣锋旗下 Cauchari-Olaroz 盐湖项目也如预期投产，供给端基本按计划释放增量，下半年锂盐价格走势的关键点仍然在于新能源车的回暖程度。 在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率 100%的【永兴材料】。受益标的有 Bikita 矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。
风险提示
1）全球锂盐需求量增速不及预期；
2）澳洲 Wodgina 矿山放量超预期；
3）阿根廷盐湖新项目投产进度超预期；
4）宜春锂云母精矿放量超预期；
5） 非正式立项项目流入过多；
6）全球电动车销量不及预期；
7）全球储能增速不及预期。
