按兵不动虎年首期LPR利率维持不变

2022-02-23 16:57:18 来源 : 央广网

央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月份1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，都与1月份保持一致。

对于虎年首期LPR“按兵不动”，市场其实早有预期。因为上周二(2月15日)中期借贷便利(MLF)利率并没有下调，由于LPR与MLF利率高度关联，MLF利率保持稳定基本就决定了本次LPR会维持不变。

光大证券首席固定收益分析师张旭认为，事实上，去年12月至今，MLF利率、1年期LPR、5年期以上LPR已经分别下降了10bp、15bp和5bp，幅度并不算小而且效果明显，此时LPR维持不变是在静待政策效果向实体经济传导，“前期的政策是有力且高效的，信贷总量增长的稳定性更加牢固了，金融对于实体经济的支持力度更加稳固了。1月份人民币贷款增加3.98万亿元，形成了单月统计高点，明显超出了市场预期。显而易见，MLF利率和LPR的下降放松了银行贷款创造存款过程中的利率约束，这是支持1月信贷超预期增长的重要因素。”

张旭同时指出，本月MLF利率和LPR的持平，既不意味着“稳信贷”力度减弱，也不妨碍实际贷款利率进一步降低，“实际贷款利率的降低并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。在LPR改革后，银行不容易在短时间内形成新的协同价。这样，银行在信贷市场的相对优势被削弱，企业的议价能力相应提高，其结果是贷款利率的隐性下限被完全打破，实体经济的融资成本得以降低。”

近期，央行在《2021年第四季度中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段还将引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本，发挥LPR改革效能，以市场化方式促进金融机构将更多的金融资源配置到小微企业，推动小微企业综合融资成本稳中有降。

业内人士预测，未来LPR仍然存在下调的可能。上海国家会计学院金融系主任叶小杰分析，后续MLF和LPR调整的窗口期可能会在3月份，“主要是考虑到几个因素：一是美联储最快将于3月份加息，央行可能通过MLF和LPR来对冲美元潮汐的影响。二是3月将迎来全国两会，今年的重要工作都将在两会结束之后陆续展开，因此MLF和LPR也可能进行调整，从而在货币政策层面更好地支持相关政策目标实现。三是我国经济发展所面临的需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力尚未得到全面缓解，因此有必要继续对MLF和LPR进行动态调整，以更好地支撑实体经济的稳健复苏。”(蒋勇)

关键词：高度关联借贷便利效果明显信贷总量光大证券

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